Situé dans le Centre Historique de la capitale de Bizkaia, ce grand édifice occupe un espace de longue tradition commerciale, consacré depuis au moins le XVe siècle à l'achat et à la vente de produits alimentaires. En effet, la Charte de Peuplement de 1300, document fondateur de la ville, autorise déjà la célébration hebdomadaire d’un marché à Bilbao. L'actuel marché de la Ribera se trouve à l'emplacement de l’ancienne Place de la Ville. Il s’agit donc d’un lieu qui renvoie aux origines mêmes de la ville, un espace formé par l'ancien pont et l'église de San Antón, inscrits sur le blason de Bilbao. Ce lieu est resté clos jusqu’il y a un peu plus d’un siècle en raison de la présence de la maison consistoriale. Il était délimité par la façade côtière de la ville historique et par la ria elle-même, et a été, depuis les débuts de la grande ville jusqu’à aujourd’hui, à la fois marché et place.

Le marché en fer et en verre présentait déjà d'importantes déficiences dans les années 1920, incitant la municipalité de Bilbao à envisager son remplacement. À partir de 1925, diverses propositions se succèdent, et finalement, le projet du nouveau marché est confié à l'architecte municipal Pedro Ispizua Susunaga. Le bâtiment est finalement inauguré par le général Miguel Primo de Rivera, le 22 août 1929, en pleine Grande Semaine. Il s'agit d'une structure imposante de 134 mètres de longueur sur deux étages, entièrement dédiée à la vente de produits alimentaires : le rez-de-chaussée, réservé aux viandes et aux poissons (avec les modifications, le semi sous-sol accueillera les poissons), et l'étage supérieur dédié aux autres produits : légumes, fruits, céréales et leurs dérivés tels que le pain, le lait ou l'épicerie. Le marché de la Ribera bénéficie d'une protection légale maximale.